機電設備行業發展越來越成熟。巖石直剪儀的知名度也越來越高。
凈利潤增加34.2%,成績契合預期。2013年,公司經營收入199億元,增加12.2%,歸屬母公司凈利潤9.44億元,增加34.2%,對應EPS為0.92元,扣非后凈利潤8.3億元,同比增加8.57%,成績契合預期。
2013年,因為歐美及國內對印機事務需要的持續低迷,公司打印機械事務收入大幅下滑36.6%,收入僅22.5億元,美國高斯世界完結盈余3853萬元。13年虧本嚴重的法國高斯已完結破產,14年引機事務盈余才能將顯著上升。公司將來將加速鞏固報業輪轉打印設備、擴展商業輪轉打印設備、拓寬包裝輪轉打印設備三大事務,保證三大事務市場占有率第一。
電梯事務堅持快速增加,將來維保效勞變成行業的驅動力。公司電梯事務繼續發展中心大客戶戰略,與大都房地產龍頭企業戰略協作,電梯合同訂單快速增加,產銷量到達7萬臺,三菱電梯事務收入165.04億元,增加29.02%;凈利潤18.74億元,同比增加47.68%。將來中國新梯事務快速增加,舊梯改造加速施行,以及方針驅動電梯裝置、維保效勞驅動電梯行業堅持較快的增加。
大力發展減速機事務,機器人工業鏈存結合預期。2013年,經營收入2,655萬元,凈利潤374萬元,凈利率14%,公司股權份額51%,當前協作兩邊追求出資設廠,出產本地化,將來跟著批量出產及需要微弱增加。部屬合資公司上海發那科主營機器人集成與效勞事務,與公司現有減速機具有同業協同效應,公司作為機電財物渠道,存在財物結合的預期。
給予“買入-A”出資評級。咱們估計2014-2016年經營收入245億元、301億元、357億元,完結凈利潤13.26億元、15.6億元、17.7億元,對應EPS1.30、1.53、1.73元,當前對應2014年動態PE15倍,初次給予“買入-A”出資評級,6個月目標價32.5元。
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